De handelsdag begon voor Cabka met positief nieuws: het bedrijf wist in het eerste kwartaal van 2026 zowel de omzet als de winstgevendheid te verbeteren. Toch zit achter die groei een genuanceerder verhaal, waarin regionale verschillen en strategische keuzes een belangrijke rol spelen.

Volgens CEO Alexander Masharov is er sprake van een “duidelijke verbetering” ten opzichte van een jaar eerder. De omzet steeg met 7 procent naar 47,3 miljoen euro, wat aangeeft dat de vraag naar de producten van de recyclingspecialist aantrekt. Tegelijkertijd benadrukt het bedrijf dat vooral de uitvoering van de strategie en strakke kostenbeheersing hebben bijgedragen aan een merkbaar betere winstgevendheid, al werden daar geen concrete cijfers aan gekoppeld.

Die focus op kosten is niet nieuw. In het voorgaande jaar wist Cabka het verlies al terug te dringen met 2 miljoen euro tot 7,4 miljoen euro, vooral dankzij lagere operationele en personeelskosten. Dat laat zien dat het bedrijf zich in een overgangsfase bevindt, waarin efficiëntie en marges minstens zo belangrijk zijn als pure groei.

Regionaal gezien laat het beeld echter contrasten zien. In Europa presteerde het Portfolio-segment sterk met een omzetgroei van 10 procent. In de Verenigde Staten daarentegen daalde de omzet met 18 procent. Volgens Cabka was dit voorzien en hangt het samen met een herstructurering van de verkooporganisatie. Het bedrijf verwacht juist in de loop van het jaar een verbetering, mede dankzij deze aanpassingen.

Een opvallend lichtpunt is het segment fabricage in opdracht, waar de omzet met 32 procent toenam. Vooral in de VS zet Cabka hier nadrukkelijk op in om de productiecapaciteit beter te benutten. De fabriek in St. Louis speelde hierin een belangrijke rol, wat suggereert dat deze strategische verschuiving al effect begint te sorteren.

Op de langere termijn blijft de focus liggen op verdere groei en margeverbetering. Cabka handhaafde de outlook voor 2026 en rekent nog steeds op een stijgende omzet en een hogere EBITDA-marge, na een eerdere verbetering van 11,3 naar 11,7 procent. Tegelijkertijd erkent het bedrijf dat het opereert in een volatiele omgeving, waarin geopolitieke ontwikkelingen een rol blijven spelen.

Beleggingsimplicatie

De recente cijfers van Cabka laten zien dat het bedrijf vooruitgang boekt, maar dat die vooruitgang niet zonder hobbels verloopt. De combinatie van omzetgroei en verbeterde winstgevendheid is positief, zeker gezien de eerdere kostenreducties.

Op korte termijn blijft de onzekerheid in de Amerikaanse markt een aandachtspunt. De dalende omzet daar kan druk zetten op het sentiment, ook al is deze ontwikkeling deels strategisch gedreven.

Op langere termijn biedt juist die strategie kansen. De verschuiving naar fabricage in opdracht en de focus op efficiëntie kunnen de marges structureel verbeteren. In combinatie met een stabielere Europese markt kan dit het fundament versterken.

Voor beleggers betekent dit dat Cabka zich in een transitiefase bevindt: minder gericht op snelle expansie, en meer op duurzame winstgevendheid. In een omgeving met economische en geopolitieke onzekerheid kan juist die discipline op termijn het verschil maken.