Heineken lijkt in het tweede kwartaal nog altijd groei te boeken, maar het tempo valt lager uit dan eerder. Azië moet de zwakte in de America’s compenseren, terwijl beleggers vooral letten op de outlook voor 2026 en de komst van Rafael Oliveira.
Beleggers kijken bij Heineken vooral naar regionale volumes, prijs/mix, margeontwikkeling en de nieuwe topman.
Heineken groeit, maar minder overtuigend
Heineken heeft in het tweede kwartaal de volumes naar verwachting licht zien stijgen. Ook de omzet zou op jaarbasis zijn toegenomen. Toch laat de analistenconsensus zien dat de onderliggende groei minder sterk is dan eerder.
Gemiddeld rekenen analisten op een autonome volumegroei van 0,6 procent. Dat wijst op groei, maar niet op een krachtige versnelling. Voor beleggers is vooral belangrijk dat de autonome omzetgroei naar verwachting uitkomt op 2,2 procent.
Azië trekt de kar, America’s onder druk
De regionale verschillen zijn groot. Azië zou in het tweede kwartaal een volumegroei van 7,4 procent laten zien en daarmee de belangrijkste positieve bijdrage leveren.
Daartegenover staat een verwachte volumedaling van 3,8 procent in de America’s. Europa blijft volgens de consensus vrijwel vlak met een groei van 0,1 procent. Voor Afrika en het Midden-Oosten wordt een plus van 2,4 procent voorzien.
Waarom dit telt: de groei van Heineken oogt minder breed gedragen. Als vooral Azië de cijfers draagt, blijft de vraag hoe sterk het herstel in andere regio’s werkelijk is.
De belangrijkste verwachtingen
Omzet stijgt, autonome groei koelt af
De gerapporteerde omzet zou in het tweede kwartaal op jaarbasis zijn gestegen van 7,64 miljard euro naar 8,11 miljard euro. Op autonome basis rekent de consensus op een groei van 2,2 procent.
Dat is lager dan de 2,8 procent autonome groei in het eerste kwartaal. Ook ten opzichte van het tweede kwartaal van vorig jaar is sprake van vertraging, want toen kwam de autonome groei uit op 3,3 procent.
Heineken mikt op middellange termijn op een autonome omzetgroei van circa 5 procent. Die ambitie werd vorig jaar oktober tijdens een beleggersdag uitgesproken. De verwachte groei in het tweede kwartaal ligt daar duidelijk onder.
Deutsche Bank is voorzichtiger over volumes
Analist Mitch Collett van Deutsche Bank rekent voor het tweede kwartaal op een autonome volumedaling van 0,6 procent bij Heineken. Ook werd de analist wat negatiever over de prijs/mix.
Per saldo komt de verwachte autonome omzetgroei bij Deutsche Bank uit op 2,3 procent. Voor de eerste jaarhelft voorziet de bank een autonome groei van de operationele winst van 2,8 procent.
Daarbij rekent Deutsche Bank op een gerapporteerde omzet van 14,8 miljard euro, een operationele winst van 2,15 miljard euro en een winst per aandeel van 2,21 euro.
Overzicht van de verwachtingen
| Onderdeel | Verwachting | Duiding |
|---|---|---|
| Autonome volumes Q2 | +0,6% | Lichte groei, maar geen krachtige volumetrend. |
| Azië | +7,4% | Belangrijkste groeiregio in de consensus. |
| America’s | -3,8% | Duidelijke regionale tegenwind. |
| Gerapporteerde omzet Q2 | €8,11 miljard | Hoger dan 7,64 miljard euro een jaar eerder. |
| Autonome omzetgroei Q2 | +2,2% | Lager dan in het eerste kwartaal en vorig jaar. |
| Outlook 2026 | +2% tot +6% | Verwachte autonome groei operationele winst. |
Outlook wordt waarschijnlijk gehandhaafd
Collett verwacht dat Heineken de outlook voor 2026 woensdag zal handhaven. Die outlook gaat uit van een autonome groei van de operationele winst van 2 tot 6 procent.
Deutsche Bank zelf mikt op 3,3 procent groei. De analistenconsensus ligt hoger en rekent op 4,0 procent. Daarmee blijft de markt voorlopig uitgaan van winstgroei, ondanks de minder sterke volumetrend.
Nieuwe CEO Rafael Oliveira kan belangrijk worden
Aandeelhouders van Heineken kunnen zich woensdag naast de cijfers ook buigen over de voorgenomen benoeming van Rafael Oliveira als nieuwe CEO. De nominatie staat op de agenda tijdens een buitengewone aandeelhoudersvergadering.
Oliveira stond eerder aan het roer bij JDE Peet’s. Degroof Petercam noemt zijn benoeming een “game changer”. Volgens analist Fernand de Boer kan een buitenstaander maatregelen nemen die voor een insider lastiger zijn.
Wat betekent dit voor beleggers?
Voor beleggers draait het bij Heineken niet alleen om de vraag of de omzet stijgt. Belangrijker is of de groei breed genoeg is, of volumes herstellen en of prijsverhogingen de marges blijven ondersteunen zonder de vraag te hard te raken.
Het aandeel Heineken noteerde maandagmiddag licht lager op 78,44 euro. Dat wijst op een afwachtende houding bij beleggers voorafgaand aan de cijfers en de aandeelhoudersvergadering.
Veelgestelde vragen
Groeit Heineken nog?
Ja, volgens de consensus groeit Heineken nog, maar het tempo ligt lager.
Welke regio groeit het hardst?
Azië is naar verwachting de sterkste regio, met een volumegroei van 7,4 procent.
Waar zit de zwakte?
De America’s drukken op het beeld. Daar wordt een autonome volumedaling van 3,8 procent verwacht.
Wat is de outlook van Heineken voor 2026?
Heineken mikt op een autonome groei van de operationele winst van 2 tot 6 procent.
Heineken blijft groeien, maar de lat ligt hoger
Bij Beursadvies volgen we hoe kwartaalcijfers, marges en managementwissels doorwerken in het beleggingsverhaal achter grote Europese aandelen.
Ontdek BeursadviesDit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen persoonlijk beleggingsadvies. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Bron: aangeleverde marktinformatie en analistenconsensus zoals genoemd in de tekst.