De kwartaalcijfers van Shell vielen licht tegen. Het energieconcern rapporteerde over het vierde kwartaal een aangepaste nettowinst van 3,3 miljard dollar, circa 11 procent lager dan een jaar eerder en onder de gemiddelde analistenverwachting van 3,5 miljard dollar. Lagere olie- en gasprijzen vormden de belangrijkste verklaring voor de terugval.
Met name de divisies Integrated Gas en Marketing presteerden onder verwachting. Ook bij Chemicals and Products was het verlies groter dan voorzien. Shell had eerder al aangegeven dat zwakke handelsresultaten in olie de winstgevendheid van deze activiteiten zouden drukken.
Daar staat tegenover dat de kasstroom beter uitviel dan verwacht. De operationele kasstroom kwam uit op 9,44 miljard dollar, ruim boven de marktverwachting van 7,87 miljard dollar, al blijft dit duidelijk lager dan de 13,16 miljard dollar in hetzelfde kwartaal vorig jaar.
Dankzij deze kasstroom handhaaft Shell het aandeleninkoopprogramma van 3,5 miljard dollar voor de komende drie maanden. Daarmee onderstreept het concern zijn focus op kapitaaldiscipline en aandeelhoudersrendement, ondanks de minder gunstige marktomstandigheden.
De prijsomgeving bleef uitdagend. Brent-olie noteerde in het kwartaal gemiddeld rond 63 dollar per vat, tegenover circa 74 dollar een jaar eerder. Ook de Europese gasprijzen lagen fors lager, met het Nederlandse TTF-gascontract rond 30 euro per megawattuur.
Beleggingsimplicatie:
De cijfers laten zien dat Shell gevoelig blijft voor schommelingen in energieprijzen. Tegelijkertijd biedt de solide kasstroom steun aan het aandeel. Voor beleggers blijft het afwegen tussen winstdruk op korte termijn en stabiele kapitaaluitkeringen op de langere termijn.