Yen sterker nu markt minder rekent op Fed-renteverhoging
De Japanse yen wint terrein tegenover de dollar, terwijl beleggers hun verwachtingen voor verdere renteverhogingen door de Federal Reserve temperen na zachtere Amerikaanse macrodata.
De yen profiteert van lagere verwachtingen voor extra Amerikaanse renteverhogingen.
Yen wint terrein tegenover de dollar
De Japanse yen kreeg maandag opnieuw wat wind in de rug tegenover de Amerikaanse dollar. De munt werd 0,2 procent sterker tot 159,075 yen per dollar en lag daarmee op koers voor een tweede dag op rij met bescheiden winst.
Opvallend is dat de yen grotendeels voorbijging aan zwakker dan verwachte Japanse bbp-cijfers. De munt bleef wel binnen de handelsbandbreedte van de afgelopen week, waardoor de beweging vooralsnog gecontroleerd oogt.
Japanse bbp-cijfers geven gemengd beeld
Uit cijfers bleek dat de Japanse economie in het tweede kwartaal op jaarbasis met 1,1 procent groeide. Analisten van Capital Economics spraken van een gemengd beeld.
Volgens hen groeide het bbp in een redelijk tempo, mede doordat de overheid de doorwerking van hogere energieprijzen nog steeds beperkt. Ook wees een stijging van de overheidsconsumptie erop dat expansieve begrotingsmaatregelen effect beginnen te sorteren.
De belangrijkste cijfers
Japanse obligatierente naar hoogste niveau in drie decennia
Het rendement op Japanse 10-jaars staatsobligaties sprong naar het hoogste niveau in drie decennia. Dat onderstreept dat de Japanse rentemarkt nadrukkelijker in beweging is gekomen.
Voor valutamarkten is dit belangrijk omdat hogere Japanse rentes de aantrekkelijkheid van de yen kunnen vergroten, zeker wanneer de markt tegelijkertijd minder rekent op extra renteverhogingen in de Verenigde Staten.
Minder vertrouwen in Fed-renteverhoging
De belangrijkste steun voor de yen kwam uit de Verenigde Staten. Matige Amerikaanse data, waaronder banencijfers buiten de landbouw en cijfers over consumenten- en producentenprijsinflatie, hebben de verwachtingen voor Fed-renteverhogingen dit jaar getemperd.
Volgens analisten van BNY zijn de renteverhogingsverwachtingen in de afgelopen weken gedaald. Inmiddels is voor december minder dan een volledige verhoging ingeprijsd.
Waarom dit telt: als de markt minder rekent op hogere Amerikaanse rentes, neemt de steun voor de dollar af. Dat kan valuta’s als de yen, euro, pond en Australische dollar tijdelijk ruimte geven.
FedWatch wijst op meer kans op pauze
Fed funds-futures prijzen volgens de FedWatch-tool van CME Group een kans van 69,9 procent in dat de Federal Reserve de rente ongewijzigd laat op de vergadering die eindigt op 16 september.
Een maand eerder lag die kans nog op 47,6 procent. Dat verschil laat zien hoe snel de marktverwachtingen zijn verschoven na zachtere Amerikaanse cijfers.
Dollarindex zakt richting maandbodem
De Amerikaanse dollarindex, die de kracht van de dollar meet tegenover een mandje van zes valuta’s, stond 0,1 procent lager op 99,501. Daarmee bleef de greenback dicht bij de laagste niveaus van de maand.
Toch blijft het lange eind van de Amerikaanse Treasury-curve verhoogd. Sommige marktcommentatoren koppelen die hogere rentes aan zorgen over geloofwaardigheid en begrotingsrisico’s.
Ook andere valuta profiteren
De beweging bleef niet beperkt tot de yen. De euro steeg 0,1 procent naar 1,1585 dollar en doorbrak een tweemaandshoogte. Het Britse pond werd eveneens 0,1 procent sterker tot 1,3551 dollar, in de buurt van het hoogste niveau sinds mei.
De Australische dollar steeg 0,3 procent naar 0,7101 dollar en de Nieuw-Zeelandse dollar won 0,4 procent tot 0,5911 dollar. Beide munten stonden daarmee op de sterkste niveaus sinds juni.
Overzicht van de marktbewegingen
| Onderdeel | Stand of beweging | Duiding |
|---|---|---|
| Yen tegenover dollar | +0,2% naar 159,075 | Tweede dag op rij met bescheiden winst. |
| Japanse bbp-groei | 1,1% | Groei op jaarbasis in het tweede kwartaal. |
| Japanse 10-jaarsrente | Hoogste niveau in 30 jaar | Japanse obligatiemarkt beweegt duidelijk hoger. |
| Fed-pauzekans september | 69,9% | Volgens FedWatch, tegenover 47,6 procent een maand eerder. |
| Dollarindex | -0,1% naar 99,501 | Dicht bij de laagste niveaus van de maand. |
| Brent-olie | $88,51 | Olieprijzen schommelden terwijl spanningen rond Iran en de VS aanhielden. |
Olieprijzen blijven schommelen
Ook op de oliemarkt bleef het beeld nerveus. Brent-olie was vlak op 88,51 dollar per vat, terwijl gesprekken tussen de Verenigde Staten en Iran over het conflict in het Midden-Oosten vastzitten.
President Donald Trump riep Amerikanen op zich voor te bereiden op aanhoudend hoge brandstofprijzen als gevolg van de oorlog. Het scheepvaartverkeer door de Straat van Hormuz blijft beperkt, wat de markt gevoelig houdt voor nieuwe headlines.
Dollar stabiel tegenover yuan
Tegenover de Chinese yuan bleef de Amerikaanse dollar vlak op 6,7412 yuan in de offshore handel. Beleggers wachtten daarbij op nieuwe Chinese activiteitscijfers die later op maandag zouden verschijnen.
De yuanbeweging bleef daarmee rustiger dan die van meerdere andere grote valuta’s.
Crypto licht hoger
Bij de cryptovaluta’s stond bitcoin 0,8 procent hoger op 63.512,66 dollar. Ether won 1,1 procent tot 1.902,13 dollar.
De beweging in crypto was positief, maar stond in dit marktbeeld minder centraal dan de verschuiving in renteverwachtingen en valutakoersen.
Wat betekent dit voor beleggers?
Voor beleggers draait het nu vooral om de vraag of zachtere Amerikaanse data tijdelijk zijn of wijzen op een bredere afkoeling. Als de Fed minder ruimte ziet om de rente verder te verhogen, kan dat de dollar onder druk zetten.
Voor de yen is daarnaast de Japanse obligatierente belangrijk. Hogere Japanse rentes kunnen de munt ondersteunen, zeker wanneer het renteverschil met de Verenigde Staten minder snel oploopt.
De komende dagen blijft de markt waarschijnlijk voorzichtig, met weinig nieuwe richting van de Fed tot het Jackson Hole-symposium van 27 tot en met 29 augustus.
Veelgestelde vragen
Waarom werd de yen sterker?
De yen profiteerde vooral van lagere verwachtingen voor extra renteverhogingen door de Federal Reserve. Daardoor nam de steun voor de dollar af.
Hoe reageerde de markt op de Japanse bbp-cijfers?
De markt negeerde de zwakker dan verwachte cijfers grotendeels. De aandacht lag meer op renteverschillen en Amerikaanse data.
Waarom is de Japanse 10-jaarsrente belangrijk?
Een hogere Japanse obligatierente kan de yen aantrekkelijker maken, vooral als Amerikaanse renteverwachtingen tegelijkertijd afnemen.
Wat zegt FedWatch over september?
FedWatch gaf een kans van 69,9 procent aan dat de Fed de rente ongewijzigd laat op de vergadering die eindigt op 16 september.
Wanneer komt mogelijk meer duidelijkheid van de Fed?
Beleggers kijken vooral naar het Jackson Hole-symposium van 27 tot en met 29 augustus voor nieuwe signalen van de Amerikaanse centrale bank.
Valutamarkten blijven gevoelig voor renteverwachtingen
Bij Beursadvies volgen we hoe centrale banken, inflatiecijfers, obligatierentes en valutabewegingen doorwerken in markten en beleggingskansen.
Ontdek BeursadviesDit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen persoonlijk beleggingsadvies. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Bron: aangeleverde marktinformatie en analyse rond valuta, renteverwachtingen en grondstoffen.